聚美優品發表了2024年第三季度未經審計的財報。該季度，聚美優品凈營收為人民幣19億元，比上年同期的人民幣9712億元增長999%。第三季度歸屬于公司平凡股股東的凈賠本為人民幣8,690萬元，上年同期歸屬于公bets88娛樂城註冊問題司平凡股股東的凈利潤為人民幣12億元。基于非美國通用管帳準則，凈賠本為人民幣7740萬元，上年同期歸屬于公司平凡股股東的凈利潤為人民幣1293億元。
財報發表后，聚美優品創始人，董事會主席兼CEO陳歐、聚美優品聯席CFO高孟、聚美優品聯席CFO鄭云生等召開電話會議，解讀財報核心，并答覆解析師提問。
以下是解析是問答環節重要內容：
高盛解析師George Meng：第一個疑問關于每用戶消費金額，三季度公司用戶的買入頻率出現上升，可是每單金額下降了，這是由于公司跨境電商務務造成的嗎？假如將買入頻率和每單金額合起來看，每名用戶功勞的銷售額環比也有小幅下降，未來趨勢如何？未來公司跨境業務所占的比重會否繼續變化？
高孟：每單金額的變化重要是跨境業務增加造成，由於聚美極速免稅店為消費者提供免費遞送bets88娛樂城活動內容服務，不計買入商品的數目，而內地電商務務只是兩件以上或者訂單代價過份299元人民幣才包郵。
每名用戶功勞GMV的變化重要是由于公司為了優化庫存程度，而在某些商品上提供了打折。預測在庫存程度優化之后，每名用戶功勞GMV將提高。
George Meng：第二個疑問，能否介紹庫存程度優化的一些細節？比如，我看到公司的庫存程度和向供給商給付的預支款都有環比下降，好像公司正在加速庫存的表現速度，這是不是一次性的措施？二季度的庫存程度是正常程度還是三季度的程度是正常的？
高孟：現在聚美極速免稅店的庫存商品大部門都是之前沒有的，也是中國B2C電商市場上沒有的，所以固然公司對大部門商品的銷售速度做了精確的預計，一小部門商品的銷售速度還是比我們預期要慢，因此我們做了一些促銷來加速銷貨速度。現在公司已經積累了四個季度的極速免稅店銷售數據，因此未來我們的預計將加倍精確，四季度的庫存周轉率較三季度會更為正常。
美銀美林解析師賓妮·王：第一個疑問，聚美跨境業務每個商品門類功勞的利潤有幾多？每個門類商品的利潤率是幾多？跨境業務的增長對公司利潤率有何陰礙？第二個疑問，公司三季度新用戶增長幾多？極速免稅店新增加用戶有幾多？
高孟：公司不披露每個商品門類的場合，可是可以介紹的是，美妝還是最大的業務，母嬰和康健品類也有對照大的提高。長期目標上一次財報會有介紹，那便是美妝和康健品類商品將功勞60%的營收，10%來自出貨速度正常的母嬰產品，30%來自服裝和飾品平臺業務，此中也包含有一些銷貨速度較慢的母嬰產品。
說到利潤率，假如你去看一季度的數字，那個時候公司跨境業務只有美妝產品，所以你可以有所了解。本季度公司進行了一些一次性的銷貨行動，因此三季度的美妝產品利潤率會遭受其陰礙。母嬰品類各種產品的利潤率在5%-15%之間，其他電商平臺也是這樣一個利潤率程度。康健品類和美妝品類的利潤率雷同。
三季度公司獲得了290萬新用戶。
賓妮·王：還有一個關于監管的疑問。我們聽到了關于對跨境電商務務政策變化的，公司能否介紹相關的信息？對公司業務會有什麼陰礙？
高孟：這方面沒有什麼更多的信息可以提供，還是年頭我們聽到的美妝產操行郵稅會下降，也沒有具體的時間表出來。這個政策的陰礙要等到真正發表的時候我們才會去評估，可是我們已經做過了相關的場合測試，最可能出現的場合便是聚美極速免稅店的潛在市場變大，高等商品的銷售會更好。現在大部門高等商品在聚美內地商品電商平臺銷售，而未來這一政策可能令公司在極速免稅店售賣更多此類商品。對于中端商品我們可能要付更多稅，可是由于公司可能會調換郵費政策至與內地商品平臺一樣，所以預測跨境業務的每單金額會提高。
八六證券解析師：公司預計的四季度營收環比增長并不高，公司也公布說本年雙十一的銷售額同比增長過份100%，為什麼四季度營收預計沒有反應旺季的銷售？
高孟：公司的四季度營收預計基于四季度到現在為止的營業場合和淡旺季紀律。公司需要預留一定的空間，過去一年間，由於發表跨境平臺的理由，公司的商品品類變化很大，淡旺季的紀律也因此有所變化。本季度也是聚美極速免稅店上線全品類商品之后的第一個四季度營收預計。
八六證券解析師：三季度公司的賬期又縮短了5天，這對公司的現金流有什麼陰礙？
高孟：賬期縮短的一部門理由是極速免稅店業務占比提高，由於極速免稅店的賬期要比公司內地商品平臺的賬期要短，還有一部門理由是，公司通過縮短賬期來支援供貨商。預測未來公司的營運現金流仍將積極表現，由於內地商品賬期還是不錯的，而跨境業務的占比將維持不亂。
麥格理資源解析師溫迪·黃：第一個疑問關于庫存優化，公司現在有57%的銷售額來自聚美極速免稅店，是否意味著這部門業務公司的庫存是存在風險的？是否公司原有的無庫存風險謀略發作了變化？另有，公司5600萬的其他項目賠本中有幾多與人民幣貶值有關？還是開展跨境業務的理由？
高孟：關于庫存風險的猜測，有一部門是正確的，聚美極速免稅店確切蒙受了一些庫存風險，但實在公司內地商品平臺也有蒙受風險，這些風險與公司自有和獨家品牌有關，公司對庫存風險有預備。這一次的疑問是極速免稅店里銷售的大部門商品是我們之前沒有銷售過的，所以盡管公司對這一場合進行了預計，一部門商品的銷貨速度還是慢于我們的預期，因此公司采取了先發制人的方式，通過折扣來避免商品逼近過時，那樣打折的力度可能會更大。
其他項目5660萬賠本重要是由于人民幣激烈貶值造成的非現金，未變現的公司間匯兌賠本。公司利用IPO獲得美元收益來開展公司的跨境電商務務，而這部門業務的營收是以人民幣算計的。聚美從一家全資子公司借款，而從另有一家全資子公司到營收。聚美沒有總結美元借款，由於人民幣的利率更高。公司有沒有策劃總結美元，因此不會有變現賠本。簡而言之，這是兩種差異的管帳算計場合，對公司不會造成任何陰礙。
溫迪·黃：公司為了優化庫存程度，將這些商品以什麼樣的代價銷售？是否低于進貨價？
高孟：公司不會以低于成本價銷售，只是利潤率低一些，也視差異商品品類而差異。
溫迪·黃：所以由於提供打折而造成的賠本實在只是由於物流成bets88娛樂城活動消息本嗎？
高孟：由於提供打折，總體上公司的利潤率有所下降。
匯豐銀行解析師：第一個疑問，公司三季度的物流遞送成本有很大增長，可能與公司提到的庫存調換有關，能否介紹一下庫存調換究竟對物流遞送成本的增加有多大的陰礙？第二個疑問，公司的長期目標是平臺業務功勞30%的GMV，可是這一比例在過去兩個季度都在下降，現在已經低于20%，請問公司如何加速平臺業務的發展？
高孟：三季度的物流遞送成本占GMV的比例增加了15到2個百分點，而此中的29個百分點的變化是一次性的，在四季度不會出現。
從三季度末開始，公司在服務和飾品銷售平臺業務上投入更多的控制和關注，預測四季度的占比會有提高。
Summit Research解析師亨利·郭：公司能否介紹一下母嬰品類對公司利潤率的陰礙有多大？這個品類的市場競爭也開始加劇，公司如何進行不同化經營以維持未來的增長？
高孟：母嬰品類下面有許多小的分類，有利潤率不高但銷貨速度正常的，也有利潤率高但銷貨速度較慢的，比如童裝和玩具，這些商品在第三方平臺上銷售。母嬰類產品是對公司現在商品品類很好的增補，由於公司女性消費者過份70%都是媽媽。這些用戶更為時尚，她們的孩子年級也對照小，所以我們的不同化會依據這些特點設計。
花旗解析師托馬斯?張：公司如何預計來歲的GMV增長？每個品類的增長場合如何？利潤率趨勢？
高孟：四季度公司會發表對來歲的預計。公司之前對長期的利潤率做過預計，美妝和康健品類商品的毛利率可以到達40%，母嬰類商品的毛利率會在10%-15%之間，平臺業務的服裝和飾品毛利率可以到達15%-20%。公司總的毛利率可以到達30%以上，稅前利潤率可以到達12%-15%。
瑞信解析師Evan Zhou：公司的流量是否有上升的趨勢？未來的走勢如何？營銷支出增長的趨勢如何？公司用戶的平均年齡是否有增加？
高孟：公司的流量確切有上升，三季度聚美app的下載量同比增加了54%。公司的青年女性用戶數目一直在增加，同時留住了原有用戶，過去幾年，女性用戶的平均年齡增加了1歲。
高盛解析師George Meng：第一個疑問，公司是否對行業的并購持開放立場？
高孟：公司迎接一切與流量和供給鏈相關的合作。
美銀美林解析師賓妮·王：公司為何重新開始珍視服裝和飾品的平臺業務？另有，公司如何進行平臺業務和自營業務的交叉銷售？有幾多比例的用戶會買入多個品類的商品？有幾多比例的用戶既在極速免稅店買入商品，也在公司內地平臺買bets88娛樂城遊戲技巧入？
高孟：公司看到了服裝和飾品需求爆發式地增長，有很大的交叉銷售時機，在發表跨境業務之后，公司的商品品類布局根本完工，因此控制層也有時間去關注服裝和飾品。90%的服裝商品消費者也會買美妝產品，大約有50%的用戶會買入多個品類商品。大多數聚美平臺的重復買入者會買入入口商品。
麥格理資源解析師溫迪·黃：第一個疑問，公司已經回購了幾多股份？另有，現在公司股價對照低，公司會否加速回購速度或者加大回購？第二個疑問，公司收購寶寶樹已經有幾個季度的時間，能否介紹一下進展？寶寶樹對公司的用戶和訂單功勞場合如何？
高孟：公司董事會此bets88娛樂城遊戲選擇技巧前通過了1億美元的股票回購策劃，現在只回購了一小部門。寶寶樹與公司母嬰業務的整合正在進行之中，與美妝和康健業務的整合會在未來幾個月開始。
解析師：有一個關于跨境電商市場競爭態勢的疑問，阿里和京東都在這一領域有很積極的謀略，唯品會也開始了這些業務，公司的優勢在哪里？如何保證市場份額？
高孟：過去一個季度我們看到了跨境電商市場的整合，有很多小規模的競爭者退出，市場份額向大電商會合，可是從銷售量來看，公司在中國各個保稅倉依然維持過份50%的市場份額。未來在保稅倉方面的競爭根本上，可以將小的跨境電商和零售商去除在外。之前我提到過，跨境電商買賣最大的門類是奢華品，母嬰產品，美妝和康健，這些都是女性消費品，而且也是聚美擅長的品類。一二線城市的消費者更為時尚，更容易接納跨境電商，因此在商品品類，銷售模式和客戶類型方面，公司都具有優勢。
